ETF yang memungkinkan investor untuk membuat taruhan besar pada pergerakan pasar semakin populer
Pedagang bekerja di lantai New York Stock Exchange (NYSE) pada 20 Februari 2025 di New York City.
Spencer Platt | Gambar getty
Luangkan waktu untuk melihat volume perdagangan, dan Anda akan melihat sesuatu yang menarik: banyak investor baru -baru ini membuat taruhan yang luar biasa di pasar saham.
Sebagian besar dari mereka adalah taruhan panjang, tetapi beberapa pendek.
Sangat mudah untuk melihat ini karena ada segmen bisnis ETF yang berkembang yang melayani investor yang ingin membuat taruhan berukuran besar di pasar saham.
Ini adalah ETF leveraged dan terbalik. Leveraged ETFS memperkuat pengembalian harian indeks atau saham menggunakan derivatif keuangan. Misalnya, jika indeks naik 1% dalam sehari, ETF leveraged 2x akan memberikan pengembalian 2%, 3x akan memberikan pengembalian 3%.
ETF terbalik memberikan kinerja harian yang berlawanan. Jadi ETF terbalik 2x akan turun 2% pada hari ketika indeks naik 1%, dan sebaliknya.
ETF leveraged/terbalik ini tidak hanya tumbuh dalam aset. Mereka menjadi bagian yang lebih besar dari volume perdagangan harian ETF Universe, yang menjadi bagian yang lebih besar dari perdagangan keseluruhan.
Siapa yang menggunakan produk ini? Ini banyak hubungannya dengan kenaikan umum dalam perilaku spekulatif di pasar. Perdagangan opsi, bitcoin, dan produk yang lebih spekulatif lainnya telah meningkat.
“Kami terus melihat lebih banyak investor condong ke leveraged sebagai cara untuk mengekspresikan pandangan jangka pendek di pasaran, dan memberikan semua volatilitas dan berita utama yang bergerak setiap hari, tidak mengherankan kami melihat volume yang lebih tinggi dan lebih banyak aset yang masuk Space, “Douglas Yones, CEO Direxion, salah satu penyedia ETF leveraged/terbalik terbesar, mengatakan kepada CNBC.
Tumbuh sebagai bagian dari aset
ETF leveraged/terbalik pertama di AS dimulai pada tahun 2006 dan memungkinkan taruhan panjang atau pendek pada indeks seperti S&P 500 atau NASDAQ 100. Leverage dan ETF stok tunggal terbalik muncul pada tahun 2022, dan mereka juga tumbuh cepat.
Yang terbesar, Prosharesultrapro qqq (TQQQ), yang memberikan paparan leveraged 3x ke NASDAQ 100 (QQQ), memiliki aset hampir $ 26 miliar. ETF stok tunggal yang memanfaatkan Nvidia Dan Tesla Juga sekarang memiliki aset substansial.
ETF leveraged/terbalik terbesar
(Aset yang dikelola)
Prosharesultrapro QQQ (TQQQ) $ 25,7 miliar
Direxion Daily Semiconductor Bull 3x (Soxl) $ 8,5 miliar
Proshares Ultra QQQ (QLD) $ 7,9 miliar
Proshares Ultra S&P 500 (SSO) $ 5,5 miliar
Direxion Daily S&P Bull 3x (SPXL) $ 5,0 miliar
Direxion Daily Tsla Bull 2x (TSLL) $ 3,5 miliar
Graniteshares 2x Long NVDA (NVDL) $ 4,2 miliar
Sebagian dari ini adalah efek pasar banteng: saham naik secara bermakna dalam beberapa tahun terakhir, sehingga aset keseluruhan lebih tinggi. Namun, ETF leveraged/terbalik ini bukan hanya aset yang tumbuh, mereka menjadi bagian yang lebih besar dari alam semesta ETF.
Pada tahun 2016, ketika ETF memiliki sekitar $ 2 triliun dalam aset yang dikelola (AUM), ETF leveraged/terbalik adalah sekitar 2% dari AUM itu, menurut strategi.
Saat ini, ETF memiliki sekitar $ 11 triliun dalam aset yang dikelola, tetapi ETF leveraged/inverse menghasilkan sekitar $ 81 miliar dari itu, atau hampir 8% dari total AUM.
Mengapa produk ini tumbuh?
“Saya percaya ada efek generasi yang sedang dimainkan, saya pikir ada selera besar di antara pedagang muda yang ingin bermain dengan pengaruh karena keuntungan yang dapat diberikannya,” Todd Hohn, kepala ETF di strategi, mengatakan kepada CNBC. “Hambatan masuk sangat rendah, Anda dapat membeli produk ini di ponsel Anda.”
Yones memperkirakan bahwa 75% kepemilikan produk -produk ini adalah pedagang ritel, dan 25% institusional, yang termasuk dana lindung nilai, meja dagang, perusahaan pialang besar, dan “siapa pun yang memiliki buku posisi yang ingin menjadi netral pasar.”
Dia memperkirakan bahwa persentase kecil namun signifikan dari pedagang ritel (12% -15% dari total) berasal dari luar AS, yang selaras dengan laporan sebelumnya tentang pertumbuhan Permintaan perdagangan 24 jam sebagian dari pedagang ritel di Korea Selatan, Jepang, dan Eropa.
Menumbuhkan bagian dari volume perdagangan harian
Leverage dan ETF terbalik, termasuk ETF stok tunggal leveraged dan terbalik, sekarang secara rutin muncul di antara ETF yang paling banyak diperdagangkan setiap hari.
Cara sederhana untuk melihat ini adalah dengan volume dolar harian rata -rata, jumlah total uang yang diperdagangkan di ETF setiap hari.
ETF teratas dengan volume dolar harian masih terikat dengan indeks terbesar, terutama S&P 500, Russell 2000, dan Nasdaq 100.
ETF teratas dengan volume dolar harian 3 bulan rata-rata
SPDR S&P 500 (Spy) $ 27,7 miliar
Invesco qqq (qqq) $ 15,3 miliar
Ishares Russell 2000 (IWM) $ 5,7 miliar
Ishares Core S&P 500 (IVV) $ 3,9 miliar
Sumber: Ahli strategi
Namun, ETF terbesar kelima dengan volume dolar harian rata-rata dalam tiga bulan terakhir adalah Prosharesultrapro QQQ, yang memberikan paparan leverage tiga kali lipat ke NASDAQ 100.
Secara keseluruhan, lima dari 20 ETF teratas dengan volume dolar harian rata -rata dimanfaatkan/terbalik.
ETF leveraged/terbalik: AVG terbesar. Volume dolar harian 3 bulan
Prosharesultrapro QQQ (TQQQ) $ 3,8 miliar
Direxion Daily Semiconductors Bull 3x (Soxl) $ 2,1 miliar
Direxion Daily Tsla Bull 2x (TSLL) $ 1,5 miliar
Proshares Ultrapro Short QQQ (SQQQ) $ 1,4 miliar
Graniteshares 2x Long NVDA (NVDL) $ 1,3 miliar
Sumber: Ahli strategi
Reset harian
Produk-produk ini adalah taruhan pada momentum jangka pendek, tetapi mereka memiliki satu fitur tambahan yang terbukti sulit bagi investor untuk membungkus kepala mereka: mereka mereset setiap hari.
Karena efek peracikan, bisa sangat sulit untuk mengetahui pengembalian aktual apa yang lebih dari harian. Ini berarti bahwa memegang produk leveraged 2x untuk apa pun lebih dari satu hari dapat menghasilkan pengembalian 2x secara substansial kurang dari 2x, tergantung pada arah pasar.
Inilah contohnya: Misalkan S&P 500 naik 10% suatu hari, lalu turun 10% pada hari berikutnya.
Investasi $ 100 akan terlihat seperti ini:
S&P 500: Investasi Hipotetis $ 100
Hari 0 $ 100
Hari 1 (naik 10%): $ 110
Hari 2 (turun 10%). $ 99
Setelah dua hari ini, Anda memiliki $ 99, jadi Anda turun 1%. Jika Anda memiliki produk leverage selama dua hari itu, sepertinya Anda akan turun 2%, atau Anda akan memiliki $ 98.
Tetapi karena reset harian, bukan itu yang terjadi.
S&P 500: Investasi Hipotetis $ 100 dalam 2x Leveraged
Hari 0 $ 100
Hari 1 (naik 10%, leverage naik 20%): $ 120
Hari 2 (turun 10%, leverage turun 20%) $ 96
Anda benar -benar memiliki $ 96, bukan $ 98, dan ingatlah ini tidak termasuk biaya.
Seiring berjalannya waktu, perhitungan ini semakin kompleks.
Akibatnya, mereka yang menawarkan produk-produk ini secara rutin menyatakan bahwa mereka tidak dimaksudkan untuk investor beli dan tahan.
Dana ini memiliki turnover harian yang sangat besar, sehingga sebagian besar investor tampaknya memahami risiko memegang produk -produk ini lebih dari sekadar setiap hari.
Tetapi Sohn mengatakan kepada CNBC bahwa semua investor dalam produk leveraged harus sangat berhati -hati.
“Pada titik tertentu, ada baiknya mengambil stok risiko yang terlibat setiap kali pasar berbelok ke selatan,” kata Sohn kepada CNBC.
Doug Yones, CEO Direxion, akan berada di bagian tepi ETF babak pertama pada pukul 12:35 PM ET pada hari Senin, dan juga akan streaming langsung di ETF Edge mulai pukul 13:30 ET. Dia akan bergabung dengan Todd Rosenbluth, Kepala Penelitian di Vettafi.
